Что такое инвестиционный проект: пример с расчетами

Т лет, а ликвидационную стоимость активов по истечении последнего года КУр предполагают равной нулю. Пример решения подобной задачи приведен в Ковалев, , с. Смысл оптимизационных программ заключается в следующем. В общем виде инвестиционную программу можно трактовать как комбинацию ссудо-заемных операций: В этом случае последовательность действий инвестора весьма схожа последовательностью действий при ранжировании проектов. Более сложный вариант возникает в том случае, если анализу подвергается несколько проектов, которые поддаются пространственно-временной , взаимоувязке, при этом используются возможности так называемых ; дополняющих инвестиций и финансирований. Б качестве примера дополняющего финансирования можно рассматривать краткосрочный банковский кредит напомним, что, во-первых, процентные ставки по краткосрочным и долгосрочным кредитам могут существенно варьировать в зависимости от многих обстоятельств и, во-вторых, краткосрочные кредиты, естественно, н могут рассматриваться как постоянный источник финансировани крупного инвестиционного проекта. Как известно, одним из ключевых параметров любой финансовой операции является процентная ставка; соответственно, в ссудо-заем- ных операциях с позиции инвестора возникает два вида ставок: В данном случае имеется в виду следующая ситуация:

1. ПРЕДМЕТ И ЗАДАЧИ ДИСЦИПЛИНЫ

Каждая из них посвоему важна, однако финансовые аспекты инвестиционной деятельности во многих случаях имеют решающее значение. Рассмотрим основные понятия и категории, существенные для характеристики этой стороны инвестиционного процесса. В финансовом плане, когда речь идет о целесообразности принятия того или иного проекта, по сути подразумевается необходимость получения ответа на три вопроса: К числу ключевых категорий, лежащих в основе используемых при ответе на эти вопросы процедур и методов количественного обоснования подготавливаемых управленческих решений, относятся понятия временной ценности денег и стоимости капитала.

Экономическая оценка любого инвестиционного проекта должна обязательно Общая логика экономической оценки инвестиций с использованием.

Хабаровск Системный подход к анализу эффективности инвестиционных проектов В статье рассмотрена проблема анализа эффективности инвестиционных проектов. Исследуется структура анализа социально-экономической и коммерческой эффективности проектов. Предложен способ решения проблемы в виде применения принципов системного подхода Ключевые слова: Особенно актуальна проблема реального инвестирования, в частности, в плане привлечения инвестиций и их оценки для современных условий сложившихся в Российской Федерации.

Процесс реального инвестирования, как правило, происходит в форме реализации инвестиционных проектов. В самом общем виде под инвестиционным проектом обычно понимается план вложения капитала в конкретные объекты предпринимательской деятельности с целью последующего получения прибыли, достаточной по размеру для удовлетворения требований инвестора. По своему содержанию такой план включает систему технико-технологических, организационных, расчетно-финансовых и правовых, целенаправленно подготовленных материалов, необходимых для формирования и последующего функционирования объекта предпринимательской деятельности.

С помощью инвестиционного проекта решается важная задача по выяснению и обоснованию технической возможности и экономической целесообразности создания объекта предпринимательской деятельности. Осознанное решение об инвестировании в объекты предпринимательской деятельности может быть принято лишь на основе тщательно проработанного инвестиционного проекта. Одним из основных моментов инвестиционной деятельности является оценка и выбор наиболее предпочтительного варианта инвестирования.

Как показывает мировой опыт, приоритетными сферами инвестиций являются те, которые позволяют добиваться быстрой окупаемости вложений и одновременно обуславливают возникновение потребностей в развитии сопряженных производств.

11.5. Логика и критерии оценки инвестиционных проектов

Каждая из них по-своему важна, однако финансовые аспекты инвестиционной деятельности во многих случаях имеют решающее значение. Рассмотрим основные понятия и категории, существенные для характеристики этой стороны инвестиционного процесса. В финансовом плане, когда речь идет о целесообразности принятия того или иного проекта, по сути подразумевается необходимость получения ответа на три вопроса: К числу ключевых категорий, лежащих в основе используемых при ответе на эти вопросы процедур и методов количественного обоснования подготавливаемых управленческих решений, относятся понятия временной ценности денег и стоимости капитала.

Учет временной ценности денег Решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев не являются одномоментными в плане проявления вызываемых ими последствий.

Общая психология · Возрастная психология · Детская психология Замысел инвестиционных проектов заключается в намерениях увеличить богатство об оценке доходов и расходов для реализации этого проекта и разработки вы контролируете, так и от логики развития событий, неподвластных вам.

Имея в виду упомянутую выше основную целевую установку, на достижение которой направлена деятельность любой компании, можно дать экономическую интерпретацию трактовки критерия с позиции ее собственников, которая и определяет логику критерия : Необходимо отметить, что показатель отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала фирмы в случае принятия рассматриваемого проекта, причем оценка делается на момент окончания проекта, но с позиции текущего момента времени, то есть начала проекта.

Показатель аддитивен в пространственно-временном аспекте, то есть ЛГРКразличных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля. Внутренняя норма прибыли инвестиции. Этим термином синонимы — внутренняя доходность, внутренняя окупаемость обозначается ставка дисконтирования г, при которой значение анализируемого проекта равно нулю: показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом Например, если проект полностью финансируется за счет кредита коммерческого банка, то значение показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

Таким образом, экономический смысл критерия заключается в следующем: Именно с показателем СС сравнивается , рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова. Независимо от того, с чем сравнивается , очевидно одно: Дело в том, что любой проект рисков, а с позиции оценки риск, в частности, заключается в том, что используемые в модели значения достаточно реальны. Понятно, что реальность оценок уменьшается по мере удаления от начала реализации проекта.

Логика анализа инвестиционных проектов

Критерии оценки инвестиционных проектов Оценка инвестиционного проекта — это некоторая техника обоснования целесообразности и выгодности его реализации. Безусловно, любой проект можно отбирать к реализации, руководствуясь в той или иной мере интуицией, однако ориентация на методы количественного обоснования, рассматриваемые в данной главе, представляется более оправданным способом.

Вводные замечания В основе принятия управленческих решений инвестиционного характера лежит оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Общая логика анализа с использованием формализованных критериев очевидна: Поскольку сравниваемые показатели относятся к разным моментам времени, ключевой проблемой здесь является их сопоставимость.

Общая логика анализа с использованием формализованных критериев в оценки инвестиционных проектов, использующих данные критерии.

Т лет, а ликвидационную стоимость активов по истечении последнего года 7? Л предполагают равной нулю. В этом случае считается известной максимально возможная продолжительность действия проекта; кроме того, предполагается, что всегда существует возможность приобрести новое оборудование не исключено, по цене, отличающейся от цены действующего оборудования и продать действующее. Поэтому возникает вопрос о том, стоит ли заменять действующие активы на новые и если да, то когда?

Логика обоснования управленческого решения в этом случае принципиально не отличается от описанной в табл. При решении задачи могут вводиться упрощающие ограничения, например, величина инвестиции предполагается неизменной по годам. Пример решения подобной задачи приведен в Ковалев, , с. Как упоминалось выше, к числу основных проблем, связанных с анализом инвестиционных проектов, относится оценка возвратного потока, т. В описанных задачах добавляется еще одна проблема — оценка ликвидационных стоимостей активов по годам.

Любому грамотному аналитику понятно, что перспективная оценка ликвидационной стоимости некоторого актива по годам исключительно субъективна не случайно в большинстве случаев, оценивая проект, ликвидационную стоимость активов по его завершении предполагают равной нулю , поэтому задачи данного блока не входят в число приоритетных при оценке инвестиционных проектов.

Тем не менее логику их формулирования и методику решения целесообразно знать и применять при необходимости. Формирование инвестиционной программы В данном случае речь может идти о различных вариантах оптимизации: Смысл оптимизационных программ заключается в следующем.

Семинар"Разработка и принятие инвестиционных решений для руководителей и собственников"

Оценка эффективности инвестиционных проектов Оценка эффективности инвестиционных проектов Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы. В принципе все коммерческие организации в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью.

Принятие такого рода решений осложняется различными факторами: Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть разные, однако в целом их можно подразделить на три вида:

Исследование методов экономической и финансовой оценки эффективности . логики ср. CF. IC. PB = IC – общая сумма инвестиций в проект не может.

Учет влияния инфляции при отборе проектов осуществляют по ставке дисконтирования. Норма прибыли может быть номинальной, т. Реальную норму прибыли ставку дисконтирования по известной номинальной находят по формуле: Определение стоимости финансовых ресурсов для инвестиционных проектов, учитывая, что источники средств неоднородны и каждая составляющая капитала имеет собственную цену, осуществляют по средней арифметической взвешенной цене всех источников средств: Задача финансового менеджера сформировать тактику управления структурой капитала для инвестиций, сбалансировать доходность и риск.

Высокая доходность, которая достигается при высоком уровне левереджа не влечет автоматического повышения стоимости компании. Увеличение левереджа увеличивает риск, что может негативно отразиться на стоимости компании. С ростом долговых обязательств повышается риск, использование финансового левереджа приобретает цену . Главная цель риск-менеджмента — учесть риск при принятии долгосрочных финансовых решений, нахождение оптимального соотношения между риском и доходностью в масштабе всей организации.

Основные методы учета риска в инвестиционных решениях следующие: При принятии инвестиционных решений важно учесть корпоративный риск.

Категория эффективности в инвестиционном проекте

Срок публикации - от 1 месяца. Эффект — это осуществлённая эффективность. Эффективность же всегда носит в себе зародыш эффекта. Эффект возникает периодически, обусловленный ходом процесса, и находится в прямой зависимости от логики поступательного развития, а не от логики создания. В основе принятия решений инвестиционного характера лежит оценка экономической эффективности инвестиций.

Существуют различные методы оценки инвестиционных проектов. поступления (кумулятивный доход) превысят общую сумму инвестиций. Расчет построен на следующей логике: инвестиции в течение ряда будущих лет.

На фактической эффективности инвестиционного проекта, естественно, сказываются инфляционные процессы, учет которых весьма актуален в настоящее время для отечественных предприятий. Полноценная оценка проекта невозможна без учета субъективности интересов вовлеченных в него участников. Такие интересы часто не совпадают, что предполагает нахождение компромисса при формировании условий коммерческих соглашений цен, арендной платы, процентных ставок, размеров дивидендов и т.

Сложность, комплексный характер инвестиционных проектов приводят к тому, что учесть все факторы, условия и характеристики реализации проекта невозможно, тем более в строго формализованном виде. Наряду с противоречивостью интересов участников проекта это приводит к необходимости использования в ходе экономической оценки многих критериев. Таким образом, оценка эффективности любого инвестиционного проекта, как правило, подразумевает не только количественные, но и качественные критерии.

Тем не менее, количественные критерии исключительно важны, поскольку они поддаются более четкой интерпретации, имеют высокую степень определенности, являются сравнимыми в пространстве и времени. Общая логика экономической оценки инвестиций с использованием формализованных критериев достаточно очевидна — необходимо сравнить величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами. В учебном пособии рассмотрены следующие основные вопросы.

§4. Логика и содержание решений инвестиционного характера

Подобным проектам характерны следующие особенности: Поэтому критерии, используемые для финансовой оценки подобных решений, должны по возможности отражать указанные особенности. Тем не менее, говоря о критериях количественной оценки, можно выделить ключевой принцип, которым следует руководствоваться при формировании суждения о целесообразности проекта,— это принцип генерирования достаточной прибыли в долгосрочном аспекте. Иными словами, речь идет о том, что в подавляющем большинстве случаев при оценке инвестиционного проекта отдают предпочтение выгоде не сиюминутной, а долгосрочной.

Важна не одномоментная, хотя бы и весьма существенная, выгода, но устойчивое генерирование дохода в будущем с устраивающей инвестора нормой прибыли. Сказанное верно с позиции теории, однако на практике желание извлечь быструю выгоду в ущерб выгоде отдаленной удается преодолеть далеко не всегда.

оценки эффективности инвестиционных проектов, оценку рисков инвестиционного проекта. Информатика (общая характеристика про- цессов сбора .. проектов. 4. Логика и содержание решений инвестиционного характера.

Выбор периодов расчета зависит от специфики проекта. Обычно при построении ДДС для инвестиционного проекта первый год рассчитывается по месяцам, второй — по кварталам, а, начиная с третьего года, период расчетов принимается годовой. Каждая статья ДДС имеет свои особенности в построении. Приведем пример ДДС табл. Таблица 6 Пример ДДС Таблица 6 продолжение Таблица 6 окончание Разница между притоком и оттоком денежных средств в каждом периоде называется чистым потоком денег .

Нарастающий чистый денежный поток итоговым значением дает показатель рис. Чистый денежный поток проекта графически пример В план прибылей и убытков ПиУ или прогноз прибылей и убытков финансовых результатов, доходов и расходов включаются: По данным ПиУ можно установить, приносит ли деятельность компании прибыль. Конечная задача данного документа — показать, как будет изменяться и формироваться прибыль табл. Прибыли и убытки проекта графически пример Таблица 7 Основные статьи плана прибылей и убытков Необходимо иметь в виду, что финансовый результат прибыль или убыток — это всего лишь оценка результата деятельности компании, который во многом зависит от применяемых правил распределения затрат и правил признания выручки.

Управление проектами: общая логика и характерные трудности